Economía

Breves de negocios - 12-Dic.-2023

Foto: (Hiroko Masuike/The New York Times).

Las cifras de precios al consumidor en EEUU muestran un repunte debido al accidentado descenso de la inflación, pero Wall Street se abstiene de grandes movimientos antes la decisión de la Fed sobre las tasas.

Wall Street experimentó pequeños movimientos previos a la decisión de la Reserva Federal sobre tasas de interés, con datos de inflación poco impactantes que refuerzan la especulación de que los responsables de la política no piensan declarar la victoria por ahora.

Si bien los mercados continuaron apostando a que los funcionarios se mantendrán en espera el miércoles, las últimas cifras ponen en duda la fijación agresiva de una postura acomodaticia.

Los operadores han reducido ligeramente sus apuestas a recortes de tasas en 2024, con el primero recorte aún proyectado para mayo. Los datos también generaron especulaciones de que Jerome Powell intentará enfriar el entusiasmo por la flexibilización de la Fed.

Tras la última decisión de la autoridad monetaria, Powell recordó a los inversionistas que el progreso en la inflación "vendría por partes y será irregular".

El hecho de que el índice de precios al consumo (IPC) del hoy martes resultara más o menos en línea con los estimados, y subiera un poco, destacó la naturaleza intermitente de devolver los precios al objetivo del 2%, especialmente en el sector de servicios, al que la Fed ha enfocado como la última milla en su lucha contra la inflación.

"El informe del IPC de hoy genera un poco de ‘desánimo’", dijo Seema Shah de Principal Asset Management.

"Esto no es suficiente desaceleración de la inflación para reafirmar o justificar las expectativas de flexibilización de la política del mercado, especialmente en un momento en que el mercado laboral sigue siendo tan sólido. Powell debería contradecir la narrativa reciente del mercado", agregó.

Después de variar sin dirección inmediatamente después del informe, los rendimientos de los bonos a dos años se estabilizaron por encima del 4,7%. Los bonos del Tesoro a largo plazo pasaron a ganar ligeramente después de una sólida demanda en una subasta de bonos a 30 años por $21 mil millones.

El S&P 500 logró un pequeño avance hasta el máximo desde enero de 2022. El "índice del miedo" de Wall Street, el VIX, se deslizó hacia su punto más bajo en cuatro años.

Para Krishna Guha, vicepresidente de Evercore, los datos del IPC coincidirán con la sensación de los responsables de la política de que el proceso de reducción inflacionaria continuará avanzando gradualmente, con la posibilidad de ruido en el camino.

"Powell tendrá que 'caminar por una línea fina' reconociendo el terreno ganado hacia la normalización de la economía, al tiempo que rechaza la idea de recortes de tasas antes de tiempo", según los estrategas de TD Securities, Oscar Munoz y Gennadiy Goldberg.

"Esperamos que el presidente ejecutivo se oponga a la probable orientación acomodaticia del Comité, con cauteloso tono restrictivo en la rueda de prensa posterior a la reunión".

A menos que haya un deterioro significativo de la economía y el mercado laboral, la Fed no flexibilizará su política hasta que esté segura de que la inflación sigue un camino claro y sostenible hacia el objetivo del 2%, señalaron los estrategas de TD. "El informe de hoy es poco probable que proporcione esa certeza todavía".

Las señales de desinflación ayudaron a impulsar el mercado de bonos de EEUU el mes pasado a su mayor ganancia desde mediados de la década de 1980, con rendimientos que cayeron bruscamente ante la especulación de que la Fed recortará su tasa de referencia en más de un punto porcentual en 2024.

"Reducir la inflación desde los máximos del año pasado es una cosa, llevarla al objetivo del 2% de la Fed es otra", dijo Chris Larkin de E*Trade de Morgan Stanley.

"El número de hoy aparte, las tendencias siguen apuntando a una desaceleración de la economía e inflación moderada. Eso significa que las tasas más bajas aún están en el horizonte de 2024, solo que no tan cerca como algunos pueden estar esperando".

La secretaria del Tesoro de EEUU, Janet Yellen, dijo el martes que no cree que la "última milla" para devolver la inflación al objetivo del 2% de la Fed sea especialmente difícil.

Aunque las presiones sobre los precios han retrocedido en gran medida desde los máximos de décadas anteriores, un mercado laboral aún sólido continúa impulsando el gasto del consumidor y la economía en general.

Los datos de la semana pasada mostraron que el mercado laboral de EEUU se fortaleció inesperadamente en noviembre, con aumentos en el empleo y los salarios. La tasa de desempleo bajó al 3.7% y la participación en la fuerza laboral aumentó. El crecimiento mensual de los salarios superó las previsiones.

"Los componentes de servicios centrales sensibles a los salarios que han sido un enfoque para la Fed siguen moviéndose de manera horizontal, reafirmando nuestra opinión de que, a pesar del progreso significativo en la inflación, el mercado laboral aún debe enfriarse para que la Fed tenga éxito en devolver la inflación al 2%", dijo Tiffany Wilding, directora gerente y economista de Pacific Investment Management Co.

Con la expectativa generalizada de que la Fed mantendrá estable su rango objetivo por tercera reunión consecutiva en el 5.25% al 5.5%, los operadores analizarán detenidamente cualquier señal de Powell sobre la política y la actualización de las proyecciones trimestrales del banco central.

"La clave ahora es asegurarse de que la política que frenó la inflación no revierta y estanque la economía en una recesión. La Fed ahora tiene un camino muy estrecho para evitar que esto último ocurra", dijo Jamie Cox, socio gerente de Harris Financial Group.

Cómo la Fed enmarca su perspectiva para la política de tasas a finales del próximo año y en 2025 a través de su llamado “gráfico de puntos" podría inyectar cierta incertidumbre en un mercado que ha avanzado más allá de las previsiones actuales del banco central.

"Los participantes del mercado esperan a ver si los comentarios del presidente de la Fed, Powell, y la revisión de las Proyecciones Económicas son motivo de alegría navideña o fortalecen al Grinch", dijo José Torres, economista principal de Interactive Brokers.

Un SEP que sea consistente con las expectativas de cinco recortes de tasas en 2024 probablemente impulsará las acciones hacia un "rally de Papá Noel", señaló, añadiendo que "las proyecciones de solo dos o tres recortes podrían hacer que las acciones se unan al Grinch para terminar el año en una nota sombría".

Cortos Corporativos:

Netflix Inc. está lista para revelar al mundo cuántas personas ven sus programas. El martes, la compañía publicó datos globales de audiencia a mitad de año para cada título en su servicio, el primero de lo que Netflix dijo que serán informes regulares.
Walgreens Boots Alliance Inc. está reavivando las discusiones sobre una posible salida de su cadena de farmacias Boots en el Reino Unido, según personas con conocimiento del asunto, casi 18 meses después de que se cancelara un proceso de venta.
Boeing Co. entregó 46 de sus aviones de la familia 737 en noviembre, su mayor cantidad en cinco meses, dejando al fabricante a solo 24 aviones de su objetivo anual revisado.
Un segundo sindicato de EEUU acusa a Starbucks Corp. de negarse a negociar de manera justa, socavando los recientes esfuerzos de la compañía para demostrar que es la única que intenta completar los contratos.
La derrota legal de Google a manos del fabricante de Fortnite, Epic Games Inc., amenaza con alterar un duopolio de tiendas de aplicaciones con Apple Inc. que genera cerca de $200 mil millones al año y dicta cómo miles de millones de consumidores utilizan dispositivos móviles.
Oracle Corp. informó sobre una desaceleración en el crecimiento de las ventas trimestrales en su negocio de computación en la nube, alimentando el temor de los inversores de que los esfuerzos de expansión del fabricante de software aún no han avanzado en el mercado competitivo.
Numerosos componentes del motor de avión comercial insignia de RTX Corp. están en riesgo de fallar prematuramente y deben ser reemplazados como parte de la costosa retirada de la compañía vinculada a partes fabricadas con polvo de metal contaminado, según los reguladores de seguridad de la aviación de EEUU.
Macy's Inc. fue rebajada a vender por Citigroup Inc. debido al escepticismo de que una oferta de compra de Arkhouse Management y Brigade Capital Management se materializará realmente.
Walt Disney Co. y Reliance Industries Ltd., dirigida por el magnate más rico de Asia, Mukesh Ambani, se espera que firmen un pacto no vinculante tan pronto como el lunes para fusionar sus operaciones mediáticas en India en un acuerdo en efectivo y acciones, según personas familiarizadas con el asunto.

Eventos clave para el resto de esta semana:

Producción industrial de la Eurozona, miércoles.
Índice de Precios al Productor (IPP) de EEUU, miércoles.
Reunión de política de la Reserva Federal y conferencia de prensa con el presidente Jerome Powell, mañana miércoles.
Reunión de política del Banco Central Europeo seguida de una conferencia de prensa con la presidenta del BCE, Christine Lagarde, jueves.
Reunión de política del Banco de Inglaterra, jueves.
Reunión de política del Banco Nacional Suizo, jueves.
Solicitudes iniciales de desempleo en EEUU, ventas minoristas, inventarios comerciales, jueves.
Tasa y volumen de préstamos a medio plazo (MLF) de China a 1 año, precios de la propiedad, ventas minoristas, producción industrial, tasa de desempleo, viernes.
Índice de Gerentes de Compras (PMI) Manufacturero Global de S&P, PMI de Servicios Global de S&P, viernes.
Producción industrial de EEUU, manufactura Empire, inversión transfronteriza, viernes.

Algunos de los principales movimientos en los mercados:

Acciones

El S&P 500 subió un 0,5 % a las 4 p.m. hora de Nueva York
El Nasdaq 100 subió un 0,8 %
El Dow Jones Industrial Average subió un 0,5 %
El índice MSCI World subió un 0,4 %

Divisas

El Índice Bloomberg del Dólar cayó un 0,2 %
El euro subió un 0,3 % a $1,0797
La libra esterlina subió un 0,1 % a $1,2568
El yen japonés subió un 0,4 % a 145,53 por dólar

Criptomonedas

Bitcoin apenas registró cambios en $41,197.75
Ether cayó un 1,5 % a $2,183.85

Bonos

La rentabilidad de los bonos del Tesoro a 10 años disminuyó tres puntos básicos a 4,20 %
La rentabilidad de los bonos alemanes a 10 años disminuyó cuatro puntos básicos a 2,23 %
La rentabilidad de los bonos británicos a 10 años disminuyó 11 puntos básicos a 3,97 %

Materias primarias